Erneuerbare
Energien

On-Market Deal Sourcing bezeichnet den strukturierten Erwerb von Wind-, Solar- und BESS-Assets, die aktiv am Markt angeboten werden: von Projektentwicklungen über baureife Projekte bis hin zu betriebsbereiten Turnkey-Anlagen. CYCAP analysiert dabei das gesamte Rendite-/Risiko-Spektrum und setzt strikte Akquisitionskriterien an, um die Assets zu erwerben, die zur jeweiligen Investmentstrategie passen.  

CYCAP verfügt über ein aktives Netzwerk zu allen relevanten Verkäufern in den europäischen Zielmärkten, aufgebaut über 25+ Jahre und mit mehr als 100 abgeschlossene Transaktionen. Dieser Marktzugang ermöglicht es, bevorstehende Transaktionen frühzeitig zu identifizieren und schneller zu handeln als Wettbewerber. Für institutionelle Investoren bedeutet das: kürzere Time-to-Market, breitere Pipeline und ein relativ geringeres Risiko, attraktive Assets zu verpassen.

On-Market erworbene Assets befinden sich in der Regel bereits in der Betriebsphase. Das ermöglicht eine zügige Portfoliointegration und sofort einsetzende, planbare Cashflows. Dies ist ein entscheidender Vorteil für relativ risikoarme Core-Strategien mit Zielrenditen von 5–7 % Netto-IRR p.a., wie sie CYCAP für seine Core-Investmentvehikel anstrebt. Die BaFin-Definition operativer Infrastrukturfonds liefert den regulatorischen Kontext für diese Anlageklasse

Off-Market Deal Sourcing bei CYCAP bedeutet, Wertschöpfungspotenziale direkt aus dem eigenen Bestandsportfolio von 100+ Erneuerbaren-Energie-Anlagen zu heben. Dies setzen wir durch Repowering, Hybridisierung und Erweiterungen bestehender Assets um. Damit entfällt der Wettbewerb um Assets am freien Markt vollständig.

Da CYCAP auf bestehende Infrastruktur wie Netzanschlusspunkte, Kabeltrassen und gewachsene Behördenbeziehungen zurückgreift, ist das Entwicklungsrisiko strukturell niedriger als bei Greenfield-Projekten. Gleichzeitig entstehen Kosteneinsparungen in Planung und Bau sowie zusätzliche Entwicklungsmargen – was attraktivere Renditeprofile ermöglicht, als sie am offenen Markt erreichbar wären. Die IRENA-Analyse zu Kostentreibern bei Erneuerbaren-Projekten (IRENA, 2022) belegt, dass Infrastrukturwiederverwendung zu den wirksamsten Hebeln zur Reduzierung der Stromgestehungskosten zählt.

Repowering bezeichnet den Austausch veralteter Energieerzeugungsanlagen durch moderne, leistungsstärkere Technologien am selben Standort. CYCAP setzt Repowering gezielt als Wertsteigerungsinstrument in seinem Bestandsportfolio ein, um aus bestehenden Standorten deutlich höhere Erträge zu generieren. Die geschieht ohne die zwangsläufige Neuerschließung von Flächen. Das Bundesministerium für Wirtschaft und Klimaschutz (BMWK) definiert Repowering als zentralen Baustein der deutschen Energiewende.

Moderne PV-Module erreichen Wirkungsgrade von typischerweise über 20 % und ermöglichen auf gleicher Fläche eine erheblich höhere installierte Leistung. Frei werdende Flächen können mit zusätzlichen Modulen belegt werden. Laut dem Fraunhofer ISE Photovoltaics Report (Fraunhofer ISE, Oktober 2025) haben sich die Modulwirkungsgrade kommerzieller Siliziumzellen in den letzten zehn Jahren nahezu verdoppelt. In CYCAPs Repowering-Projekten lässt sich die Stromproduktion eines PV-Parks typischerweise auf mehr als das Dreifache steigern – bei gleichzeitig sinkenden Stromgestehungskosten (LCOE) und nutzbarer Bestandsinfrastruktur.

Moderne Windenergieanlagen mit größeren Rotordurchmessern und höheren Nabenhöhen nutzen Windressourcen in höheren Luftschichten effizienter und erzeugen auch bei niedrigen Windgeschwindigkeiten zuverlässig Strom. Laut dem WindEurope-Jahresbericht „Wind Energy in Europe 2023 – Statistics and the Outlook for 2024–2030″ (WindEurope, Februar 2024) verdreifacht Repowering den Energieertrag eines Windparks im Durchschnitt – bei gleichzeitiger Reduzierung der Anlagenanzahl um 25 %. Das Ergebnis für Investoren: bestehende Standorte werden zu hochattraktiven Assets mit stabileren Erträgen, weniger Wartungsaufwand und längerer Anlagenlebensdauer.

Mit der EEG-Novelle 2023 und dem „Osterpaket“ wurden die Genehmigungsverfahren für Repowering-Projekte deutlich vereinfacht: PV-Freiflächenanlagen können auch bei noch funktionsfähigen Modulen modernisiert werden, ohne den Förderanspruch zu verlieren. Für Windenergieanlagen wurden Fristen verlängert und Standortverschiebungen erleichtert. Die gesetzlich verankerte Netzanschlussüberbauung nach § 8a EEG 2023 erlaubt mehrere Anlagen an einem Netzanschlusspunkt. Dies ist ein struktureller Vorteil, den CYCAP durch sein Bestandsportfolio mit 100+ Netzanschlusspunkten direkt nutzen kann.

Hybridisierung bezeichnet die Kombination unterschiedlicher Erzeugungstechnologien an einem bestehenden Netzanschlusspunkt – etwa die Ergänzung eines Windparks durch Photovoltaik, die Integration eines Batteriespeichers (BESS) in eine bestehende Anlage oder die Kombination aller drei Technologien. Die Internationale Energieagentur für Erneuerbare Energien definiert in ihrem Bericht „Renewable Power Generation Costs in 2024″ (IRENA, Juli 2025) Hybridsysteme als Kombination von Solar-PV oder Wind mit Batteriespeicher – ein Ansatz, der sich in vielen Märkten als Standard etabliert und stabilere Erzeugungsprofile, verbesserte Kapazitätsfaktoren und erhöhte Netzstabilität liefert. CYCAP setzt Hybridisierung systematisch im eigenen Bestandsportfolio ein, um die Netzkapazität bestehender Standorte optimal auszunutzen.

Hybridisierung erzeugt auf mehreren Ebenen Synergien: Die gemeinsame Nutzung bestehender Infrastruktur – Umspannwerke, Zuwegung, Netzanschluss – senkt Investitions- und Betriebskosten gegenüber Neubauprojekten erheblich. Die Kombination von Wind und Solar ergibt ein gleichmäßigeres Erzeugungsprofil über Tages- und Jahresverlauf, was die Cashflow-Stabilität für institutionelle Investoren deutlich verbessert. Batteriespeicher ermöglichen zusätzlich eine gezielte Vermarktung von Erzeugungsspitzen. Laut dem IRENA-Bericht „Renewable Power Generation Costs in 2024″ (IRENA, Juli 2025) bieten Hybridsysteme stabilere Erzeugungsprofile, verbesserte Kapazitätsfaktoren und erhöhte Netzstabilität gegenüber Einzeltechnologieprojekten. CYCAP nutzt diesen Ansatz als strukturellen Renditehebel in seinen Core Plus- und Value-Add-Strategien.

Hybridisierte Anlagen sind systemdienlich: Sie produzieren gleichmäßiger, reagieren flexibler auf Nachfrageschwankungen und reduzieren damit teure Netzengpässe und Abregelungen. Je stabiler ein Standort ins Netz einspeist, desto weniger Ausgleichsenergie muss der Netzbetreiber teuer beschaffen. Das zahlt sich regulatorisch aus: ENTSO-E hat in seinem „Phase II Technical Report on Grid Forming Requirements“ (November 2025) festgelegt, dass neue Speicher- und Erneuerbaren-Projekte ab 1 MW künftig aktiv zur Netzstabilität beitragen müssen – und damit strukturell bevorzugt werden. Ergänzend bestätigt § 11c EnWG, dass Batteriespeicher in Deutschland im überragenden öffentlichen Interesse liegen und bei Genehmigungen Vorrang genießen. CYCAPs Hybridisierungsprojekte im Bestandsportfolio profitieren von einem regulatorischen Rückenwind, den reine Einzeltechnologieprojekte nicht haben.

CYCAP nutzt drei komplementäre Ansätze zur Wertsteigerung im Bestandsportfolio – die sich klar voneinander abgrenzen: Beim Repowering werden bestehende Altanlagen durch modernere, leistungsstärkere Technologie ersetzt. So kann mit der gleichen Anzahl der Anlagen deutlich mehr Ertrag erzielt werden. Bei der Hybridisierung werden andere Technologien an einem bestehenden Netzanschlusspunkt ergänzt, etwa Solar zu Wind oder ein Batteriespeicher zu einer bestehenden Anlage. Erweiterungen hingegen bedeuten den Zubau zusätzlicher Kapazität innerhalb der selben Technologie, indem etwa weitere Windenergieanlagen auf benachbarten Grundstücken hinzugefügt werden. Da Erweiterungen auf bestehender Infrastruktur, bereits vorliegenden Gutachten und gewachsenen Behördenbeziehungen aufbauen, sind Entwicklungsrisiko und Realisierungsaufwand grundsätzlich strukturell niedriger als bei Greenfield-Projekten.

CYCAP bietet drei Strategien entlang des Rendite-Risiko-Spektrums, alle mit Fokus auf Erneuerbare Energien in Europa. Die Core-Strategie (seit 2007, 7 Vehikel) zielt auf operative Onshore-Wind- und Solar-Assets mit einer Netto-Ziel-IRR von 5–7 % p.a., einer Ziel-Ausschüttung von 4 % p.a. und einem SRI von 3–5. Core Plus (1 Vehikel) erweitert das Universum um BESS und Hybridisierung mit einer Netto-Ziel-IRR von 7–9 % p.a., einer Ziel-Ausschüttung von 5 %+ p.a. und einem SRI von 4–6. Value Add (1 Vehikel, 1 in Auflage) umfasst zusätzlich Repowering mit einer Netto-Ziel-IRR von 10 %+ p.a., variabler Ausschüttung und einem SRI von 5–7. Core und Core Plus sind als 20-jährige Closed-End-Fonds oder Evergreen-Struktur verfügbar, Value Add als 10–12-jähriger Closed-End-Fonds. Die SRI-Einstufungen erfolgen gemäß der EU-PRIIPs-Verordnung (EU 1286/2014) auf einer Skala von 1 (relativ geringes Risiko) bis 7 (relativ hohes Risiko).

Alle bestehenden Investmentvehikel von CYCAP sind als SFDR Artikel 9 klassifiziert. Dies ist die höchste Nachhaltigkeitskategorie im Rahmen der EU-Offenlegungsverordnung (SFDR, Verordnung (EU) 2019/2088). Die ESG-Integration ist struktureller Bestandteil des Investmentprozesses.

CYCAP Capital Management mbH, handelnd über ihre Niederlassung in Luxemburg, ist als Alternative Investment Fund Manager (AIFM) lizenziert gemäß der AIFMD-Richtlinie (2011/61/EU). CYCAP übernimmt Fondsstrukturierung, Administration und Lifecycle-Management vollständig intern, ohne Abhängigkeit von Third-Party-Managern. Das sichert Steuerungshoheit und operative Kontinuität über den gesamten Investitionszeitraum.

Seit Auflage der ersten Core-Investmentstrategie im Jahr 2007 hat CYCAP neun Investmentvehikel aufgelegt, drei davon erfolgreich veräußert. Das verwaltete Vermögen beträgt 2,7 Mrd. € mit 103 Erneuerbaren-Energie-Anlagen in Betrieb (Stand: 31.12.2025). 44 % der Investoren sind Mehrfachzeichner, was ein direktes Maß für Investorenzufriedenheit und Vertrauen in die Plattform ist. Die Verwaltung aller Fonds erfolgt unter der regulierten CYCAP Investment Management GmbH, registriert bei der BaFin.